Balanço das dez maiores empresas mostra velocidade de vendas menor no 1º trimestre
O estoque de imóveis não vendidos pelas incorporadoras cresceu quase
20% nos três primeiros meses deste ano, reflexo do número recorde de
lançamentos nos anos anteriores, associado a uma queda na velocidade das
vendas. O cenário acende o sinal de alerta entre as empresas do setor
de construção, que revisaram suas projeções de lançamentos para 2012 e
estão mais atentas à performance das vendas ao longo dos próximos meses.
De maneira geral, o crescimento de estoques é explicado pelo aumento
excessivo da oferta. Em São Paulo, maior mercado do País, foram
lançadas cerca de 38 mil unidades ao longo de 2011, repetindo o recorde
do ano anterior, de acordo com dados do Sindicato da Habitação
(Secovi-SP), entidade que reúne as empresas do setor, como
incorporadoras e imobiliárias.
A esse montante se somam as unidades que começaram a ser construídas
entre 2007 e 2009, quando o mercado imobiliário viveu uma explosão de
novos projetos, impulsionado pelo avanço da demanda com a melhora da
renda da população e da oferta de crédito habitacional.
Por outro lado, o total de unidades vendidas na capital paulista
recuou 21,1% de 2010 para 2011. No mesmo período, a velocidade das
vendas anual (porcentual de imóveis vendidos diante do estoque total)
diminuiu 13 pontos porcentuais. "A economia do País entrou numa situação
mais frágil do que a de anos anteriores. Isso criou retração no mercado
consumidor, que passou a adiar a decisão de compra do imóvel", explicou
João da Rocha Lima, coordenador do Núcleo Imobiliário da Escola
Politécnica da Universidade de São Paulo (USP).
"Com a reacomodação entre oferta e demanda, aumentou o total de
moradias não vendidas", acrescentou o presidente do Secovi-SP, Cláudio
Bernardes. "O mercado imobiliário não é uma fábrica, que pode desligar
as máquinas a qualquer momento. Aqui, existe uma inércia no ritmo de
produção que levou à formação desse estoque", disse.
Conforme apontam os balanços das dez maiores empresas do País,
listadas no Índice Imobiliário da Bolsa de Valores, o valor esperado com
a venda das unidades em estoque (imóveis prontos, em obras e
recém-lançados) atingiu o montante de R$ 24,8 bilhões no primeiro
trimestre de 2012, um crescimento de 19,5% em relação aos R$ 20,7
bilhões registrados no primeiro trimestre de 2011.
No período, o estoque de cinco companhias cresceu acima da média (de
19,5%): Helbor (138,4%), Even (78,1%), Rossi (29,4%), Tecnisa (22,5%) e
MRV (22,1%). Por sua vez, PDG Realty ficou com 18%, Gafisa com 16,9% e
Eztec com 14,6%. O estoque da Cyrela ficou praticamente estável (-0,1%) e
o da Brookfield teve baixa de 2%.
Sinal amarelo. O maior número de unidades estocadas não é considerado
desesperador pelas empresas nem por analistas do mercado, mas acende o
sinal amarelo no setor. "As empresas já reduziram o volume de
lançamentos, o que é lógico e prudencial. Não há motivo para lançar
empreendimentos se o mercado está mais frágil", disse Lima.
De acordo com o especialista, o aumento do total de estoques não é um
problema quando a maioria dos imóveis é composta por unidades
recém-lançadas ou em fase de obras, que contam com tempo hábil para as
vendas. "O drama está nas unidades prontas", que geram custos de
manutenção e não contribuem para o fluxo de caixa, explicou. No primeiro
trimestre, as unidades prontas variavam de 3% a 12% dos estoques das
incorporadoras, sendo que o nível considerado razoável pelo mercado gira
em torno de 15%.
Por enquanto, esse cenário afasta a possibilidade de ocorrerem
queimas de estoques generalizadas no setor, com promoções e grandes
cortes nos preços. Empresas como a Even e a Camargo Corrêa
Desenvolvimento Imobiliário (CCDI), por exemplo, utilizaram essas
estratégias neste ano, mas são consideradas casos isolados. "Algumas
empresas têm ações pontuais de vendas e de marketing. Mas ainda não é
uma estratégia de todo o mercado", avalia o analista de construção do
Barclays Capital, Guilherme Vilazante.
Em outros casos, as empresas passaram por um aumento porcentual de
suas unidades em estoque como estratégia de recomposição, após vendas
intensas nos anos anteriores. "Nosso estoque estava baixíssimo e optamos
por trabalhar com um volume maior neste ano," explicou o diretor
financeiro da construtora mineira MRV, Leonardo Corrêa.
Por sua vez, a Helbor, que teve expansão de 138% no volume de
estoques, a maior do setor no período analisado, atribuiu o fato à
concentração de 70% dos lançamentos de 2011 no último trimestre do ano.
Segundo o diretor de vendas da empresa, Marcelo Bonanata, a companhia se
mantém tranquila e não prevê nenhum saldão de imóveis, mas admite que
haverá atenção para a velocidade das vendas.
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